Bản tin chứng khoán 26/06: VHM và VIC “gồng gánh” VN-Index, Dòng tiền tiếp tục lặn sâu

Thanh khoản “đóng băng” và sự cô đặc của dòng tiền

Điểm đáng quan ngại nhất của phiên giao dịch hôm nay là sự sụt giảm nghiêm trọng của dòng tiền. Tâm lý chán nản và chờ đợi bao trùm khiến thanh khoản rơi xuống mức cực thấp.

• Thanh khoản èo uột: Tổng giá trị khớp lệnh trên sàn HoSE cả ngày chỉ đạt hơn 12.252 tỷ đồng (chưa tính thỏa thuận). Tính trung bình tuần này, HoSE chỉ khớp 13.705 tỷ đồng/phiên (giảm 12% so với tuần trước). Đây đã là tuần thứ 5 liên tiếp thanh khoản trung bình rời xa mặt bằng 20.000 tỷ đồng/ngày, xác nhận dòng tiền lớn vẫn kiên quyết đứng ngoài.

• Dòng tiền cô đặc vào trụ: Điểm sáng thanh khoản hiếm hoi lại dồn cả vào VHM và VIC. VHM dẫn đầu toàn thị trường với 1.680,8 tỷ đồng khớp lệnh, VIC đứng thứ hai với 579,8 tỷ đồng. Chỉ riêng hai mã này đã chiếm tới 18,5% tổng thanh khoản sàn HoSE và 28,9% thanh khoản rổ VN30.

Bức tranh phân hóa: “Họ Vin” va đập vùng đỉnh, LPB xả hàng quyết liệt

Chỉ số chung tăng 8,84 điểm, nhưng trên thực tế, chỉ riêng VHM và VIC đã đem về gần 10 điểm cho thị trường. Nếu loại trừ hai mã này, VN-Index đã chìm sâu trong sắc đỏ.

1. Nhóm Dẫn dắt (Nỗ lực của VHM, VIC và SSB)

• VHM (+3,51%) và VIC (+1,33%) là hai công thần tuyệt đối. Cả hai mã đều đang trong quá trình kiểm định lại vùng đỉnh lịch sử. Với thanh khoản hấp thụ tốt, VHM đang cho thấy xung lực mạnh mẽ hơn, trong khi VIC đang nỗ lực níu giữ vùng giá sau nhịp xả trước đó.

• Bên cạnh “họ Vin”, rổ VN30 ghi nhận sự bứt phá ấn tượng của SSB (+5,92%), vươn lên dẫn đầu đà tăng của nhóm blue-chips. Các mã STB (+2,08%), MWG (+1,68%), VRE (+1,35%) và VPL (+1,02%) cũng hỗ trợ tích cực cho chỉ số.

2. Áp lực chốt lời tại LPB và các Blue-chips khác

• LPB trở thành tâm điểm tiêu cực khi “bốc hơi” 5,36%. Sau nhịp vượt đỉnh lịch sử ngày 24/6, cổ phiếu này liên tục bị xả mạnh, tạo sức ép không nhỏ lên chỉ số VN30.

• Nhiều trụ cột khác cũng suy yếu như GVR (-3,02%), BSR (-1,42%). TCB, VPB, HDB loanh quanh trong sắc đỏ từ phiên sáng.

3. Sóng Penny trên sàn UPCoM và điểm sáng Midcap

• Trái ngược với sự ảm đạm của sàn HoSE, UPCoM lại là điểm đến của dòng tiền đầu cơ mang tính “đánh nhanh rút gọn”. Hàng loạt mã Penny như ACM, QBS, CMI, HHG, PVY, CVN, PVR đồng loạt tăng kịch trần ngay từ sớm.

• Tại nhóm Midcap trên HoSE, tiền vào rất dè dặt. Cả sàn chỉ có vỏn vẹn 19 cổ phiếu đạt thanh khoản trên 10 tỷ đồng và tăng giá hơn 1%. Một số cái tên đáng chú ý thu hút được dòng tiền riêng lẻ gồm: NLG (+3,93%), POW (+2,07%), PET (+3,93%), VND (+1,44%).

Độ rộng thị trường: Phe bán vẫn nắm quyền kiểm soát

Dù VN-Index đóng cửa xanh, nhưng nhìn vào độ rộng thị trường, nhà đầu tư dễ dàng nhận thấy sự ngột ngạt.

• Sàn HoSE kết phiên với 198 mã giảm, áp đảo hoàn toàn so với 128 mã tăng. Mặc dù tương quan này đã cải thiện một chút ở những phút cuối (lúc 14h20 là 213 mã giảm / 90 mã tăng), nhưng hiện tượng đảo chiều chủ yếu là do lực bán cạn kiệt (tiết cung) chứ không phải do lực cầu mua chủ động đẩy giá.

• Có tới 90 cổ phiếu trên HoSE giảm trên 1%, nhưng thanh khoản nhóm này khá nhỏ (chiếm 11,5% toàn sàn). Điều này cho thấy hiện tượng giảm giá chủ yếu do sự vắng bóng của lực cầu đỡ giá, người bán chỉ cần hạ giá nhẹ là cổ phiếu trượt dốc.

Nhận định & Triển vọng

Thị trường khép lại tuần giao dịch bằng một phiên phản ánh rõ sự mệt mỏi của dòng tiền. Mức tăng điểm của VN-Index hoàn toàn bị “bóp méo” bởi lực kéo tập trung ở VIC và VHM, che khuất đi thực tế là phần lớn danh mục của nhà đầu tư đang chịu áp lực bào mòn.

Với việc thanh khoản duy trì ở vùng đáy 5 tuần, các nhịp tăng điểm thiếu đi sự đồng thuận sẽ tiềm ẩn rủi ro “bull-trap” (bẫy tăng giá). Sự phụ thuộc quá mức vào 1-2 cổ phiếu trụ khiến chỉ số chung trở nên mong manh nếu các mã này quay đầu điều chỉnh. Trong ngắn hạn, khi thị trường chưa xuất hiện dòng tiền dẫn dắt đủ mạnh để phá vỡ thế bế tắc, nhà đầu tư nên tiếp tục ưu tiên quản trị rủi ro, duy trì tỷ trọng tiền mặt hợp lý và hạn chế giao dịch đuổi giá (fomo) ở những nhịp kéo trụ cuối phiên.